股票亏损的原因

最牛逼的投资者,如巴菲特,能从别人的错误和失败中学习。 普通人能做到从自己犯的错误学习,已经难能可贵。 “纸上得来终觉浅”,很多时候,感同身受,基本是不可能的。

有些事情,你不去经历,永远无法理解;有些风景,你不去看,永远无法体会。

欧奈尔总结到:

迄今为止,98%的投资者犯过的最为严重的错误在于,他们从未尽心弄清楚自己在买卖股票中所犯的错误, 因此也就不知道应该摒弃什么投资行为,又该采取哪些策略,从而在股市中取得巨大的成功。 也就是说,必须将很多你自以为正确的投资行为彻底摒弃,并开始学习新的、更好的准则和方法,以便于在未来的投资中加以运用。

自己犯下的错误,往往印象更为深刻。从以往的错误中学习,更少的犯错,就意味着更高概率的盈利。 在这里小结一下股票投资亏损的策略和原因。

给成长股过高的溢价

资本市场是很残酷的,剩者为王,大多数企业都会消失,这个比例甚至可能达到百分之六七十。一百年前的世界500强到现在的存活率都只有3%,就更不用说其他一般的企业了。

海外市场一直都是给蓝筹股企业溢价,给小股票折价,在A股市场却恰恰相反,这其实是不对的。 实际上,当大风大浪真正打过来的时候,只有航空母舰才不会下沉,小船都会被打翻,而这也正是国内投资者亏钱的重要原因。

许多人宁可以30倍市盈率买消费股,也不愿意以8倍市盈率买银行股。其实,中国消费的增长离不开银行的增长,消费的增速不可能比银行快3倍,但是估值却贵3倍。

各类价值陷阱的共性是利润的不可持续性,各类成长陷阱的共性是成长的不可持续性。成长是个好东西,好东西人人想要,想要的人太多了,就把价格抬高了,而人性又总把未来想象得太美,预期太高,再好的东西被过度拔高后也容易失望,失望之后就变成陷阱了。

投资,宁要有门槛的低增长,不要没门槛的高增长,因为前者可持续,而后者难维系。

同时追踪多个票

把股票看做你的孩子,但是养孩子不能太多,投资股票也不能太多,太多你就根本照顾不过来了。 一个业余投资人,即使利用所有能利用的业余时间,最多也只能研究追踪8~12只股票,而且只有在条件允许的情况下才能找到机会进行买入卖出操作。 因此,我建议业余投资者在任何时候都不要同时持有5只以上的股票。

不要在期权投资、境外交易的股票、债券、优先股或是大宗商品投资中浪费时间。变成一个“投资万事通”或被过多的资产配置困扰是没有任何价值的。

如果你仅是交易自己的账户,而且交易的时间结构很短,则应该把股票的种类限制在10种以内;就期货交易而言,则应该把商品的种类限制在5种以内。 最重要的理由就是注意力问题。你可以记住多少电话号码?也许10个或8个。 所以,如果你记住这些电话号码有所困难,那么你也很难同时留意10个及以上的交易头寸。 了解自己的仓位,注意相关的行情发展,这是交易成功的必要条件。对大多数人而言,同时考虑5种不同的事物,已经是很大的挑战了。

投资了不了解的公司

永远不要投资你不了解其财务状况的公司股票。让投资者赔得很惨的往往是那些资产负债表很差的烂股票。

在买入股票之前,一定要先检查一下公司的资产负债表,看看公司是否有足够的偿债能力,有没有破产风险。

不研究公司基本面就买股票,就像不看牌就打牌一样,投资赚钱的机会很小。

作为一个业余投资者,你的优势并不在于从华尔街投资专家那里获得所谓专业投资建议。 你的优势其实在于你自身所具有的独特知识和经验。 如果充分发挥你的独特优势来投资于自己充分了解的公司和行业,那么你肯定会打败那些投资专家们。

情绪化的交易

每个人都有投资股票赚钱所需要的知识,但并非每个人都有投资股票赚钱所需要的胆略,有识且有胆才能在股票投资上赚大钱。 如果你在股市大跌的恐慌中很容易受别人影响,吓得赶紧抛掉手中所有的股票,那么胆小怕跌的你最好不要投资股票,也不要投资股票型基金。

频繁交易

投资者在不同基金之间换来换去,就会付出巨大的代价,得支付很高的资本利得税。

如果你投资的一只或几只基金业绩表现不错,就不要随便抛弃它们,而要坚决长期持有。

卖出太快

卖出太快,要么是因为投资者有所动摇,要么是由于卖出太快而不能够获利。 而且如果必要的话,可以在更高的价格上买回之前卖出的股票,当然在心理学上要经历一段艰难的时期才能够下定这样的决心。 还有一个失败的原因就是卖出太晚,从而让小额的损失转化为灾难性的亏损,只是因为没有在下跌8%的时候止损。

绝不以股价偏高作为出售的理由。 你可能观察一只股票价格从10美元变化到50美元,因此就认为这时候价格过高。然而,这时候你该判断,什么因素使该公司在管理完善且盈利良好的情况下阻止其股价从50美元攀升到150美元呢? 许多人在股价上涨一段时间后认为股价过高而斩仓获利,因此而损失了更多利润。相反,不要由于股价从高点大幅下降而买进该股。

盲目自信

忘掉你的骄傲和自我主义吧,市场才不会关心你想什么或是你想要什么。 不管你觉得自己有多聪明,股市都会比你更聪明。高智商和硕士学历都不能够保证在股市中获得成功,你的自负会使你赔一大笔钱。 不要与市场作对,不要试图去证明你是对的,而市场是错误的。

选错行业

选股票,一定是先选行业。就像买房子,一定是先看社区,社区不行,房子再漂亮也不行。买股票也是,股票本身再好,只要这个行业不好,一样很难涨起来。买房子先选社区,买股票先选行业,那么什么样的行业是好行业呢?很简单,有门槛、有积累、有定价权的那种行业。

不能承认错误

利弗莫尔在《股票作手操盘术》一书中提到:

很久以前我就知道,而且所有人都应该知道,犯了错误就不要找借口。 坦白承认错误,并从中汲取教训。我们都要清楚我们什么时候犯了错误。

市场会告诉投机者什么时候他是错误的,因为那时他一定亏了钱。 当他第一次意识到自己的错误时,就是他清仓离场之时,应当接受亏损事实,努力保持微笑,并研究行情记录以确定导致错误的因素,然后等待下一次大行情的出现。 获得这个教训才物有所值,需要关心和重视。

不能及时止损 + 抄底摊低成本

人一定会犯错,但不可让小错变成大错。持有的股票一定会亏损,但不能让小的亏损,变成巨大的亏损。 不要怕失去机会,及时止损;只要保住了本金,明天又有另一个机会。

利弗莫尔在《股票作手操盘术》中给的例子:

假定你在30美元买进一只股票,第二天它下跌到28美元,账面显示2美元的亏损。 你或许不会担心接下来一天这只股票可能继续下跌3美元或更多。 事实并不是这样,你只是把当前的变化看作一时的反向波动,觉得第二天股市肯定还要回到原来的价位。 然而,这个时候,你应该顾虑重重。在这2美元的亏损之后,事态可能恶化,接下来一天再亏损2美元,下周或下半个月或许再亏损5美元或10美元。 这正是你应当害怕的时刻,如果当时你没有止损,后来可能会被迫承担更大的亏损。 这正是你应当卖出股票来保护自己的时候,以免亏损持续扩大。

利润总是能够照顾自己,而亏损永远不会自动止步。 投机者必须对最初的小额亏损采取止损措施来确保自己不会蒙受巨大损失。 这样一来,他就能维持自己的实力,一旦当他心中形成了某种建设性想法时,还能重整旗鼓,建立新头寸,持有与过去犯错误时相同数量的股票。

投机者必须充当自己的保险经纪人,而确保投机活动持续下去的唯一方式就是,小心守护自己的资本账户,决不允许亏损大到足以威胁未来操作的地步,这样可以东山再起。

真正从投机交易赚得的利润,都来自那些从开始就保持盈利的头寸。 不要由于股价从高点大幅下降而买进该股。很可能这样的降幅是有其内在原因。也许此时股价仍然处于高位。尽力忘掉股票的高价位,将股票的研究模型建立在时间和价格基础上。

亏损不是抛售带来的。

损失并非是由抛售带来的,它在此之前就已经发生了。 如果你觉得只有抛出股票才会招致亏损的话,那就是在自欺欺人。账面上的损失越大,实际损失也就越大 如果以每股40美元的价格买入100股稳赢化学公司的股票,而它当前股价为28美元,那也就是说,你花费4000美元换来了价值2800美元的东西,亏损了1200美元。 不论你是将股票转变为现金还是继续持有,它仍然只值2800美元。

有人说,止损不就是杀跌么?是的,止损是杀跌的另一种说法。我们希望达到的目标是:在自己的构建的投资体系内,更有技术含量的杀跌,而不是无脑杀跌。 技术分析大师欧奈尔在《笑傲股市》一书中给出的建议是:

不要买入一只正处于底部形态的股票,或是价格处于下跌趋势的股票,也不要让自己的平均成本下降(如果你在股价位于40美元的时候买入,如果这只股票下跌到35美元或是30美元,不要再买入更多了)。

谨慎地提高你的平均投资成本,不要摊低成本加码买入股票,而且当个股股价下跌达到买入价格的7%或8%时,就要及时止损该股,不允许有例外情况存在。

投资复盘

  • 2018在海康威视的股票上亏损超过30%,在亏8%时止损,能减少22%的亏损。
  • 2019在小米的股票上亏损超过40%,在亏8%时止损,能减少30%+的亏损。
  • 2020在中国人寿的股票上亏损超过20+%,在在亏8%时止损,能减少12%+的亏损。
  • 2020在原油LOF基金上亏损超过30+%,在在亏8%时止损,能减少20%+的亏损。

每次股价下跌,亏损发生时,我总是想着补仓去降低自己的持仓成本,结果往往导致更大的亏损。 不要在同一个地方摔倒两次,但是我自己已经在同一个地方摔倒的3次以上。 可见严格遵守一个止损操作规则,是异常的艰难,是反人性的。 要多用市场去检验自己的操作规则,克服自身的弱点,才能构建出适合自己的交易体系。

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