关于投资的一些思考

投资最明智的时候，就是最像经营企业的时候。 ——本杰明·格雷厄姆，《聪明的投资者》

引用本·格雷厄姆的一句话作为开篇再合适不过了，因为我对投资的许多理解都得益于他。稍后我会更多谈到本·格雷厄姆，也会更快提到普通股。但让我先讲两个我很久以前做过的小额非股票投资。这两笔投资虽然对我的净资产改变不大，但非常具有启发性。

数据的成本

如果把笔记写在纸质笔记本，他的存储成本可以很低，保存的时间也够长。

智能手机时代，人们创建了大量的视频、图片和文字。这些数据存储大都在互联网公司的服务器上面。 它们的服务和存储成本并不低，但是普通用户很难有具体的感知。

I am honored to be with you today at your commencement from one of the finest universities in the world. I never graduated from college. Truth be told, this is the closest I’ve ever gotten to a college graduation. Today I want to tell you three stories from my life. That’s it. No big deal. Just three stories.

The first story is about connecting the dots.

谈创业

这世界，谈创业的人太多太多，教创业的人也太多太多，而且篇幅、内容一个比一个长，一个比一个深，一个比一广。。。。。。

有用吗？对部分人是有用处，但对另外部分人可能是毒药，有可操作性吗？不一定或者不完全有。 系统吗？基本不成系统。 所以，很多人看了很激动，过后还是一头雾水，不知道从何做起，做了以后也不知道路在何方，通往何处。

君子藏器于身，待时而动。

2024-01

2024-01-29 10年后还在的公司

大道： 你认为10年后还在的公司都有谁？ 定义是10年后营业额和利润都不低于今天的才可以认为还在哈。 我觉得苹果，茅台，腾讯应该都还在；谷歌，微软，BRK应该也还在。我希望OV还在，但不是100%确定。 20年呢：我觉得苹果，茅台应该还在，谷歌，微软，BRK也应该还在，腾讯90%还在，OV应该75%还在。 30年呢？…

估值是投资第一难，巴菲特从来没有详述过自己如何给企业估值，但我们可以从投资的第一性原理——现金流折现、机会成本等出发，结合巴菲特的投资案例来推断出他的估值逻辑。

1、利润分析

2023年营收增长9.82%至6090.15亿元，净利润同比下滑38.79%至1152.16亿元，但如果剔除股份酬金、投资公司损益、无形资产摊销、减值拨备、捐款支出、非经常性合规成本支出等影响，非国际通用会计准则净利润同比增长36.35%至1576.88亿元。扣减股份支付影响271亿元，则真实经营资产净利润为1305.88亿元。

无论移民在哪个国家，都需要拿工签、买保险、PR、买房、入籍、换房这个过程。 天下没有百分百满意的天堂，只要大部分满足自己的需求就已经很好了。

绝大多数人都要去的地方，通常确实是适合你的地方。除非你的需求很特别或者资源很独特，否则随大流不是坏事儿。

2024-01

• 2024-01-01 娃发烧3天，元旦在家休息。
• 2024-01-12 媳妇想安排一个春节期间的巴淡岛旅游行程，未能如愿。酒店价格暴涨。
• 2024-01-15 小弟上幼儿园。
• 2024-01-16 小弟晚上咳痰+发热，被其他小孩传染感冒了。
• 2024-01-27 去怡丰城给小弟买饭盒。仔细看，发现pigeon的奶瓶确实做的不错，不同的款式，设计很用心。
• 2024-01-28 上午去教堂，下午去utown吃烤鱼，遛娃。晚上，媳妇给两边父母网购一点年货。
• 2024-01-30 跟小领导聊了年终绩效，来的时间短，OKR完成符合预期，意料之内。
• 2024-01-31 公司发了1000SGD的购物券。

2024-02

• 2024-02-02 房东发来消息，问明年是否续租，房租又涨了，4500 SGD 一个月。
• 2024-02-03 意料之中，衣服周末就开始操心租房的事了。
• 2024-02-05 中午新入职一个同事Mark，同事去star vista吃了个饭。
• 2024-02-06 领了公司发的春节礼包 - 零食、对联、红包。
• 2024-02-07 年终奖到账，平均水平，在新公司工作了1/4年。
• 2024-02-09 做饭，大年三十。
• 2024-02-10 带小弟去lake side玩水。
• 2024-02-11 去jurong east给小弟买鞋，没看到合适的，kiddy store没开门。到jem楼顶游乐场玩了一会。
• 2024-02-12 去vivo city给小弟买了一双白色Nike鞋。
• 2024-02-13 打工人，新的一年开始了。抬头看路…
• 2024-02-24 跑了4家mall - IMM，jem & westgate，vivo city，harbor front，给小弟买到了白鞋。
• 2024-02-25 Adidas白鞋上有黑色的商标，晚上又去金文泰买了喷绘彩笔，给涂白。

2024-03

• 2024-03-02 去Jurong East遛娃。
• 2024-03-03 带小弟去西海岸公园耍，拉完粑粑，没尿不湿换了。然后，做共享单车后座屁股不舒服，一顿挠自行车座椅。 不会说话的小弟，表达的意思很明确：为啥这个这么软，我要坐。
• 2024-03-09 去金文泰开了图书馆的卡，公民免费，非公民，50多新币。
• 2024-03-16 感觉感染的新冠，老婆还胃疼，不平静的周末。
• 2024-03-18 来新公司半年了，上周五跟HRBP聊了，算是过了试用期。
• 2023-03-26 来NUH做了个检查，1400多新币，全程体验都很好。资本主义医疗可以，就是贵。

2024-04

• 瞎忙。OnCall 搞得更疲惫。

2024-05

• 2024-05 定了回国的机票。
• 2025-05-25 媳妇安排，去了一趟马来西亚，吃了海鲜，坐了轮船。出境和入境都很顺利。
• 2024-05-27 PR申请更新资料。
• 2024-05-28 NUH看专科医生，100多新币。
• 2024-05-30 visit mindchamp 幼儿园。整体感觉还行。

2024-06

• 2024-06 投了几份简历，貌似没有什么feedback，今年行情更差了。
• 2024-06-05 出了个线上事故，有点不爽。都一把年纪了，还得为这三瓜俩枣虚心接受年轻领导的指导。
• 2024-06-06 visit creativ O 幼儿园。老婆说不及预期，不过我觉得没啥，我本来没有抱很高的预期。
• 2024-06-09 回国了。
• 2024-06-12 把小弟的户口办下来了。
• 2024-06-13 住了次民宿，感觉还行。
• 2024-06-14 姐姐来武汉，见个面。
• 2024-06-15 到哈尔滨。
• 2024-06-16 回宾县老家，小弟玩的很开心。
• 2022-06-21 到成都中转。
• 2022-06-22 回新。小弟把头磕破了，去NUH看急诊，无大碍。
• 2022-06-24 OnCall一周，累。

2024-07

• 2024-07-02 binbin同学来新。小弟晚上不睡觉，磨人。
• 2024-07-03 小弟晚上从床上摔下来，头磕到了地板，直接摔懵了，有惊无险。
• 2024-07-13 参加了一下CC的活动，小弟被其他小孩子传染，感冒了。下午，CW的聚会没去。
• 2024-07-23 虽说是上班拿工资，但是比你年纪小的领导在哪里指点工作，真是提不起干劲。

2024-08

• 2024-08-03 去Bible Church领了一堆玩具。

海量输入

一、沉默的学习者

• 外语学习者必然会经历“静默期”而不能、也不应过早开口练习
• 流利外语来自于海量听读可理解的材料，而非进行对话练习

二、口语的陷阱

• 盲目开口不会带来进步，反而可能导致错误固化、进步停滞
• 时间七成在输入、三成在输出，莫颠倒顺序而陷入“石化”陷阱

三、从零的方案